全球資本市場(chǎng)上，年初至今迎來(lái)了一波“中國(guó)熱”。
而此時(shí)的美股和印度股市，都經(jīng)歷著不同程度的調(diào)整。本文將探究美股和印度股市下跌背后的原因，一起來(lái)看看兩個(gè)股市后續(xù)的投資機(jī)會(huì)。
先說(shuō)三個(gè)結(jié)論：
一、美股的長(zhǎng)牛，讓大家習(xí)慣了它的上漲，一旦下跌，就感到恐慌。鑒于當(dāng)前美股整體并未出現(xiàn)泡沫化跡象，也沒(méi)有明顯跡象表明企業(yè)盈利正在惡化，短期的市場(chǎng)調(diào)整可能是介入“牛長(zhǎng)熊短”市場(chǎng)的良機(jī)。
二、印度股市歷史上經(jīng)歷過(guò)多次不同程度的回調(diào)，但每次都迎來(lái)了新高。目前印度宏觀基本面出現(xiàn)短期波動(dòng)，但宏觀趨勢(shì)未變，當(dāng)前可對(duì)印度市場(chǎng)及相關(guān)基金保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
三、對(duì)于市場(chǎng)的系統(tǒng)性波動(dòng)，投資者如果不是足夠堅(jiān)定、堅(jiān)韌、自信能承受住波動(dòng)，那就分散都投一些，降降波動(dòng)。一些難以預(yù)測(cè)的東西，是需要通過(guò)配置來(lái)解決的。
美股急轉(zhuǎn)直下，發(fā)生了哪些事？
美股這一次是被21日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“嚇”跌的。
美國(guó)2月份服務(wù)業(yè)PMI，初值數(shù)據(jù)49.7，是過(guò)去兩年來(lái)首次低于50。服務(wù)業(yè)PMI的萎縮反映出特朗普政府政策的不確定性對(duì)訂單和商業(yè)預(yù)期產(chǎn)生了影響，引發(fā)了市場(chǎng)的劇烈震蕩。此外，美國(guó)密歇根大學(xué)公布2月份消費(fèi)者信心指數(shù)終值為64.7，低于初值67.8，跌至15個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)。
緊接著，2月27日，英偉達(dá)發(fā)布了2025財(cái)年第四財(cái)季報(bào)告。從全年水平來(lái)看，英偉達(dá)營(yíng)收為1304.97億美元，同比增長(zhǎng)114.20%；凈利潤(rùn)為728.80億美元（約合人民幣5298.7億元），同比增長(zhǎng)144.89%。
但市場(chǎng)對(duì)于這份超出市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)報(bào)，有著近乎苛刻的要求，任何數(shù)據(jù)的偏差都可能帶來(lái)對(duì)人工智能信仰的懷疑——英偉達(dá)的這份財(cái)報(bào)超預(yù)期幅度是自2023年2月以來(lái)的最小幅度、ROE和其他多項(xiàng)利潤(rùn)率指標(biāo)下行明顯。次日，英偉達(dá)高開(kāi)低走，截至收盤跌幅超過(guò)了8%。
當(dāng)市場(chǎng)剛剛度過(guò)了英偉達(dá)的財(cái)報(bào)考驗(yàn)，特朗普在3月3日下午有關(guān)加征關(guān)稅的表態(tài)刺激美股市場(chǎng)恐慌情緒升高，美國(guó)股市三大股指當(dāng)日尾盤大幅下挫，跌幅一度均超過(guò)2%，美股遭遇新一輪拋售。
總的來(lái)說(shuō)，美股的長(zhǎng)牛，讓大家習(xí)慣了它的上漲，一旦下跌，就會(huì)感到不可思議，感到恐慌。而雖然放緩但仍在繼續(xù)的降息周期、已經(jīng)形成的股市——財(cái)富——經(jīng)濟(jì)正反饋循環(huán)均利于美股表現(xiàn)，2025年機(jī)會(huì)或?qū)⒋笥陲L(fēng)險(xiǎn)。
印度股市“風(fēng)暴”，因何而起？
印度股市一改去年的牛市格局，持續(xù)走低。印度股市基準(zhǔn)指數(shù)Nifty50連續(xù)5個(gè)月下跌，創(chuàng)下自1996年以來(lái)最長(zhǎng)的連跌紀(jì)錄。
復(fù)盤本輪回調(diào)，始于2024年9月，原因可歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：
①外資出現(xiàn)階段性流出：關(guān)于外資階段性流動(dòng)的原因，一方面是二級(jí)市場(chǎng)資本獲利兌現(xiàn)收益的階段性交易行為，另一方面配置型資金在新興市場(chǎng)中有再平衡資金的資金行為。
②國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素：去年年底印度對(duì)2025年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期減弱，企業(yè)盈利增速出現(xiàn)階段性波動(dòng)，印度GDP中消費(fèi)占主導(dǎo)，而最近的數(shù)據(jù)顯示企業(yè)、家庭、政府三方面的支出均有所波動(dòng)，因此導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于印度經(jīng)濟(jì)未來(lái)高增速的持續(xù)性出現(xiàn)短暫的分歧。
③前期較高的絕對(duì)和相對(duì)估值：去年4季度初印度SENSEX30指數(shù)估值達(dá)歷史較高水平（近1年100%，近3年83%）。
綜上幾點(diǎn)因素，使得印度市場(chǎng)在2024Q4到今年年初階段，出現(xiàn)一定的下跌回撤。
整體來(lái)看，印度整體的宏觀趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變，企業(yè)資本開(kāi)支和融資需求旺盛，且長(zhǎng)期來(lái)看依舊在人口紅利期，并且在全球增速放緩的背景下，印度GDP增速絕對(duì)值仍居前，隨著市場(chǎng)的調(diào)整，估值優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，因此當(dāng)前可以對(duì)印度市場(chǎng)及相關(guān)基金保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權(quán)為好買香港所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式轉(zhuǎn)載和發(fā)表。如有轉(zhuǎn)載需求，請(qǐng)?jiān)谖恼孪路搅粞浴?/p>
