東方養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）風險揭示書
東方養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型
發(fā)起式基金中基金（FOF）風險揭示書
尊敬的投資者：
為了使投資者更好地了解東方養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金
（FOF）（以下簡稱“本基金”）的基本情況與運作中可能面臨的風險，根據(jù)有關法律法規(guī)，
特對相關風險提示如下，請認真閱讀。
本基金名稱中含有“養(yǎng)老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保
本，可能發(fā)生虧損。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一
定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的
保證。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營
狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。
一、本基金的基本情況
（一）基金的運作方式
契約型、開放式
本基金對每份基金份額設置3年的最短持有期限，即：自基金合同生效日（對認購份額
而言）、基金份額申購確認日（對申購份額而言）或基金份額轉換轉入確認日（對轉換轉入
份額而言）至該日3年后的年度對日的期間內，投資者不能提出贖回申請；該日3年后的年
度對日之后的第1個工作日起，投資者可以提出贖回申請。
目標日期到達后即2041年1月1日起，本基金名稱變更為“東方泰嘉混合型基金中基
金（FOF）”，本基金不再設置每份基金份額的鎖定期，申購、贖回等業(yè)務將按照普通開放
式基金規(guī)則辦理。
由上述情形導致本基金運作方式轉換的，無需召開基金份額持有人大會，具體轉型安
排見基金管理人屆時發(fā)布的相關公告。
基金份額持有人在轉型前申購本基金，至轉型日持有基金份額不足3年的，在轉型日之
后的第1個工作日起可以提出贖回申請，不受3年持有期限制。
（二）投資策略（目標日期之前（含該日））
1、資產(chǎn)配置策略
本基金屬于養(yǎng)老目標基金，采用下滑曲線模型動態(tài)調整組合的資產(chǎn)配置，即隨著所設定
目標日期的臨近，逐步降低權益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權益類資產(chǎn)的配置比例。權益類
資產(chǎn)包括股票（含存托憑證）、股票型基金和混合型基金。本基金的權益類資產(chǎn)比例將遵從
下滑曲線設計的資產(chǎn)配置比例與組合可調整的上下限范圍，如權益類資產(chǎn)配置比例超過上
下限，基金管理人應當在10個交易日內進行調整。計入上述權益類資產(chǎn)的混合型基金需符
合下述兩個條件之一：1）基金合同中明確股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例在60%以上或2）最近
四個季度季報中的實際股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例全部在60%以上。
（1）下滑曲線的設計
根據(jù)生命周期假說，投資者應當根據(jù)其整個生命周期的資產(chǎn)和收入對儲蓄和消費進行
總體規(guī)劃。在青壯年時期，投資者收入可持續(xù)性強、風險偏好較高、風險承受能力較強，可
以將較多資產(chǎn)投資到高風險資產(chǎn)以實現(xiàn)資產(chǎn)的增值；在臨近退休時期，隨著投資者資產(chǎn)的增
加和收入可持續(xù)性的下降，風險偏好以及風險承受能力下降，需要逐步降低投資風險；到退
休之后收入為零，風險的容忍度較小，因此需要采取穩(wěn)健的投資策略來保障資產(chǎn)安全，此時
的高風險資產(chǎn)比例下降到最低。
根據(jù)海外成熟市場經(jīng)驗與模型，結合本土市場與投資者的特點及投資者需求進行改進，
本基金的下滑曲線設計與權益類資產(chǎn)可調整的上下限范圍如下：
下滑曲線權益類資產(chǎn)配置比例中樞值以及權益類資產(chǎn)投資比例上下限
年份（單位：年） 中樞值 權益類資產(chǎn)比例
基金合同生效日至2026.12.31 50% 35%-60%
2027.1.1-2028.12.31 48% 33%-58%
2029.1.1-2030.12.31 43% 28%-53%
2031.1.1-2032.12.31 37% 22%-47%
2033.1.1-2034.12.31 33% 18%-43%
2035.1.1-2036.12.31 29% 14%-39%
2037.1.1-2038.12.31 25% 10%-35%
2039.1.1-2040.12.31 23% 8%-33%
本基金的下滑曲線簡圖如下：
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040
中樞下界上界
基金管理人可根據(jù)政策調整、市場變化、模型參數(shù)假設變化等因素，對下滑曲線進行適
度調整，并在招募說明書中更新。
（2）戰(zhàn)術性調整策略
本基金基于下滑曲線確定組合權益類資產(chǎn)配置比例中樞及上下限后，在組合風險預算
的約束下對各類資產(chǎn)的配置比例進行適當?shù)膽?zhàn)術性調整。戰(zhàn)術性調整不改變組合的風險特
征，目標是進一步增強組合的收益，或降低市場波動對組合造成的回撤，優(yōu)化組合的長期風
險收益比。
本基金采用定量與定性相結合的策略，結合基本面、估值面、流動性、情緒面、風險指
標等多維度因素對比分析大類資產(chǎn)的趨勢強弱和風險收益特征。對經(jīng)濟周期與貨幣政策周
期等其他影響市場狀態(tài)的因素，投資團隊將結合定性研究進一步分析各類資產(chǎn)在不同階段
的性價比，補充量化模型對市場的評估。綜合考量后，在堅持多元資產(chǎn)配置的前提下，本基
金將適當超配處于上升趨勢或者風險收益比更高的資產(chǎn)，適當?shù)团涮幱谙陆第厔莼蛘唢L險
收益比更低的資產(chǎn)。
2、基金優(yōu)選策略
本基金采用定量篩選與定性評價相結合的方式進行基金的優(yōu)選。除對基金收
益能力進行研究之外，還將對基金管理人和基金的合規(guī)運作情況進行跟蹤分析，優(yōu)選出
運作合規(guī)、投資風格清晰、長期風險收益比良好的基金。
（1）主動權益類子基金
權益類子基金包括股票型基金和權益類混合型基金。我們采用定量篩選與定性評價相
結合的方式進行權益類子基金的篩選。
定量篩選部分，根據(jù)量化模型對基金進行綜合打分與篩選，縮小基金備選樣本池。考察
的量化指標包括但不限于：
①收益及風險指標：年化收益率、夏普比率、最大回撤、年化波動率等；
②管理人及產(chǎn)品結構指標：基金規(guī)模、基金規(guī)模變動、機構持有份額占比等；
③基金交易及持倉風格：年化換手率、持股集中度等。
定性評價部分針對縮小后的基金樣本池內的基金，投資研究人員對其進一步分析，通過
歸因模型對基金收益進行拆分與檢驗，結合調研或其他公開資料分析基金經(jīng)理的投資策略
與風格，判斷基金投資思路與投資行為的一致性，優(yōu)選“言行一致”且投資風格穩(wěn)定的基金
經(jīng)理的產(chǎn)品進行配置。
（2）主動非權益類子基金：
對于非權益類子基金，主要是債券型基金和非權益類混合型基金，優(yōu)選長期風險收益比
領先的標的。在量化指標層面，結合量化模型與歸因分析，重點考察各基金相對于各類債券
指數(shù)的超額收益、券種選擇能力、最大回撤等指標。在定性分析層面，關注基金經(jīng)理和債券
研究團隊的投資研究理念和識別與把控信用風險、流動性風險、利率風險的能力。
（3）指數(shù)類子基金：
對于各類指數(shù)型基金，本基金將以基金規(guī)模、跟蹤誤差、交易與持有費率等指標進行綜
合評估，優(yōu)選能夠緊密跟蹤業(yè)績比較基準和綜合費用低廉的標的。
3、股票投資策略
本基金將采用定性分析與定量篩選相結合的方法構建股票組合。
定量分析方面，通過分析與上市公司經(jīng)營有關的重要定量指標，篩選出盈利能力較強、
成長性較好、估值較低的個股。
定性分析方面，通過本基金管理人對上市公司的實地調研，對擬投資公司的發(fā)展戰(zhàn)略、
技術水平優(yōu)勢、管理能力和市場地位等定性因素進一步深入考察。
4、固定收益策略
（1）券種配置
通過分析宏觀經(jīng)濟狀況、財政貨幣政策取向、市場流動性狀況、信用風險水平等，在利
率債、信用債以及可轉債債券和可交換債券等幾類券種之間進行選擇及合理搭配，選擇估值
合理或被低估的個券，在盡量規(guī)避信用風險的基礎上獲取資本利得和票息收益。
（2）利率債投資策略
跟蹤市場資金供求狀況，對利率曲線進行合理預測，根據(jù)利率曲線的變化進行合理配
置，預估利率上行時縮短久期、預期利率下行時拉長久期，搭配子彈型組合、啞鈴型組合或
者階梯型組合等策略，通過久期的合理變化提升組合底倉收益。
（3）信用債投資策略
在信用風險可控的宏觀經(jīng)濟狀況下適當參與信用債投資，嚴格控制組合持倉個券的信
用等級以及組合整體的信用風險。個券選擇方面，對償債主體的ROE、資產(chǎn)負債率、流動性
等進行深入分析，精選盈利能力和償債能力較強的主體。
（4）可轉換債券及可交換債券投資策略
可轉債同時具備正股上漲帶來的收益進攻性和債底帶來的回撤保護。首先通過精選優(yōu)
質正股標的，降低轉債的信用風險，增強博弈上升空間；然后結合組合風險目標與市場行情，
調整組合的攻防比例。牛市從進攻屬性出發(fā)，考察正股的行業(yè)景氣度、股票彈性、成長性和
轉債的股性、轉股溢價率等角度增強組合的進攻性，享受正股上漲帶來的收益。熊市從防御
角度出發(fā)，考察正股的行業(yè)、規(guī)模、盈利穩(wěn)定性、估值等，以及轉債的期權價值、純債溢價
率等，增強組合的防御屬性。
可交換債券與可轉換債券類似，也同時具備正股上漲的進攻性和債低帶來的下跌保護，
不同的是可交換債券的正股不是發(fā)行人自身的股票，而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股
票。因此對可交換債券的投資策略，除了要關注發(fā)行人自身的信用資質、確定債底價值，還
需要研究正股對應的目標公司的盈利狀況和成長性，以確定正股彈性。
5、資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易
機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎上，通過信用研究和流動性管理，選
擇經(jīng)風險調整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。
6、港股通標的股票投資策略
本基金可通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場，不使用合
格境內機構投資者（QDII）境外投資額度進行境外投資。
7、存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證，在深入研究的基礎上，綜合考慮預期收益、風險、流動性等因
素，進行存托憑證的投資。
未來，如果港股通業(yè)務規(guī)則發(fā)生變化或出現(xiàn)法律法規(guī)或監(jiān)管部門允許投資的其他模式，
基金管理人可在履行適當程序后相應調整。隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要，基金管
理人可以在不改變投資目標的前提下，遵循法律法規(guī)的規(guī)定，在履行適當程序后相應調整或
更新投資策略。
（三）投資范圍及投資組合比例（目標日期之前（含該日））
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊的公
開募集證券投資基金（含QDII基金、香港互認基金，以下簡稱“證券投資基金”）、股票
（包括創(chuàng)業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票）、港股通標的股票、
債券（包括國債、央行票據(jù)、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期
票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可交換債券等）、債券回購、
資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款）、同業(yè)存單以及法律
法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關規(guī)定)。
如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可
以將其納入投資范圍。
基金的投資組合比例為：本基金投資于證券投資基金的比例不低于本基金資產(chǎn)的80%，
投資于股票（含存托憑證）、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金
ETF）等品種的比例合計不超過基金資產(chǎn)的60%。本基金投資于港股通標的股票的比例不超
過股票資產(chǎn)的50%。本基金投資于商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）的比例不超過基
金資產(chǎn)的10%，投資于貨幣市場基金的比例不超過基金資產(chǎn)的15%，投資于QDII基金和
香港互認基金比例合計不超過基金資產(chǎn)的20%。本基金所持有現(xiàn)金或到期日在一年以內的
政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中現(xiàn)金不包括結算備付金、存出保證金、
應收申購款等。
如法律法規(guī)的相關規(guī)定變更的，基金管理人根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，在履行適當程序后，
可以對上述資產(chǎn)配置比例進行調整。
（四）風險收益特征（目標日期之前（含該日））
本基金屬于混合型基金中基金，是目標日期型基金，其預期收益和預期風險水平理論上
高于債券型基金中基金、債券型基金、貨幣市場基金和貨幣型基金中基金，低于股票型基金、
股票型基金中基金。本基金的資產(chǎn)配置策略，隨著目標日期的臨近，基金的投資風格相應的
從“進取”，轉變?yōu)椤胺€(wěn)健”，再轉變?yōu)椤氨Ｊ亍?，權益類資產(chǎn)比例及風險收益水平逐步下
降。本基金可投資港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度
以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。
（五）基金的費用
1、認購費
（1）本基金的認購費如下：
本基金對通過基金管理人直銷柜臺認購本基金的養(yǎng)老金客戶與除此之外的其他投資人
實施差別化的認購費率。
養(yǎng)老金客戶范圍包括基本養(yǎng)老基金與依法成立的養(yǎng)老計劃籌集的資金及其投資運營收
益形成的補充養(yǎng)老基金，包括：
1）全國社會保障基金；
2）可以投資基金的地方社會保障基金；
3）企業(yè)年金單一計劃以及集合計劃；
4）企業(yè)年金理事會委托的特定客戶資產(chǎn)管理計劃；
5）企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品；
6）個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險等產(chǎn)品；
7）養(yǎng)老目標基金；
8）職業(yè)年金計劃。
如將來出現(xiàn)經(jīng)養(yǎng)老基金監(jiān)管部門認可的新的養(yǎng)老基金類型，基金管理人擬將其納入養(yǎng)
老金客戶范圍的，則將按相關規(guī)定履行適當程序。
非養(yǎng)老金客戶指除養(yǎng)老金客戶外的其他投資人。
通過直銷柜臺認購本基金的養(yǎng)老金客戶認購費率隨認購金額的增加而遞減。具體認購
費率如下表所示：
認購金額（M） 認購費率
M ＜ 100萬 0.10%
100萬 ≤ M ＜ 300萬 0.08%
300萬 ≤ M ＜ 500萬 0.06%
M ≥ 500萬 1000元/筆
其他投資人認購本基金的認購費率隨認購金額的增加而遞減。具體認購費率如下表所
示：
認購金額（M） 認購費率
M ＜ 100萬 1.00%
100萬 ≤ M ＜ 300萬 0.80%
300萬 ≤ M ＜ 500萬 0.60%
M ≥ 500萬 1000元/筆
（2）本基金的認購費由投資人承擔，應在認購基金份額時收取，認購費不列入基金資
產(chǎn)，主要用于基金的市場推廣、銷售、登記等募集期間發(fā)生的各項費用。
（3）投資者重復認購時，需按單筆認購金額對應的費率分別計算認購費用。
2、申購費
本基金的申購費用由投資人承擔，不列入基金資產(chǎn)，申購費用于本基金的市場推廣、銷
售、登記等。
本基金的申購費用如下所示：
本基金對通過基金管理人直銷柜臺申購本基金的養(yǎng)老金客戶與除此之外的其他投資人
實施差別化的申購費率。
養(yǎng)老金客戶范圍包括基本養(yǎng)老基金與依法成立的養(yǎng)老計劃籌集的資金及其投資運營收
益形成的補充養(yǎng)老基金，包括：
1）全國社會保障基金；
2）可以投資基金的地方社會保障基金；
3）企業(yè)年金單一計劃以及集合計劃；
4）企業(yè)年金理事會委托的特定客戶資產(chǎn)管理計劃；
5）企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品；
6）個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險等產(chǎn)品；
7）養(yǎng)老目標基金；
8）職業(yè)年金計劃。
如將來出現(xiàn)經(jīng)養(yǎng)老基金監(jiān)管部門認可的新的養(yǎng)老基金類型，基金管理人擬將其納入養(yǎng)
老金客戶范圍的，則將按相關規(guī)定履行適當程序。
非養(yǎng)老金客戶指除養(yǎng)老金客戶外的其他投資人。
（1）通過直銷柜臺申購本基金的養(yǎng)老金客戶申購費率隨申購金額的增加而遞減。具體
申購費率如下表所示：
申購金額（M） 申購費率
M ＜ 100萬 0.12%
100萬 ≤ M ＜ 300萬 0.10%
300萬 ≤ M ＜ 500萬 0.08%
M ≥ 500萬 1000元/筆
（2）其他投資人申購本基金的申購費率隨申購金額的增加而遞減。具體申購費率如下
表所示：
申購金額（M） 申購費率
M ＜ 100萬 1.20%
100萬 ≤ M ＜ 300萬 1.00%
300萬 ≤ M ＜ 500萬 0.80%
M ≥ 500萬 1000元/筆
投資者重復申購時，需按單筆申購金額對應的費率分別計算申購費用。
3、贖回費
本基金贖回費用由贖回基金份額的基金份額持有人承擔，在基金份額持有人贖回基金
份額時收取。本基金在目標日期到期前后適用不同的贖回費率。
（1）在目標日期之前（含該日），對于本基金每份基金份額，設置3年最短持有期限，
基金份額持有人在滿足最短持有期限的情況下方可贖回，贖回時不收取贖回費。基金份額持
有人在轉型前申購本基金，至轉型日持有基金份額不足3年的，在轉型日之后的第1個工作
日起可以提出贖回申請，不受3年持有期限制，根據(jù)實際持有期限計算贖回費，且贖回費參
照轉型后費率收取。
（2）在目標日期之后，本基金的贖回費率（轉型后費率）如下：
持有期限（T） 贖回費率 計入基金財產(chǎn)比例
T＜7日 1.50% 100%
7日≤T＜30日 0.75% 100%
30日≤T＜180日 0.50% 75%
T≥180日 0.00% ——
4、基金管理人的管理費
在目標日期（含當天）之前，本基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.90%年費率計
提；在目標日期之后，本基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.60%年費率計提；但基金
財產(chǎn)中投資于本基金管理人所發(fā)行或運作管理的證券投資基金的部分不收取管理費。管理
費的計算方法如下：
（1）目標日期（含當天）之前，H＝E×0.90%÷當年天數(shù)
（2）目標日期之后，H＝E×0.60%÷當年天數(shù)
H為每日應計提的基金管理費
E為前一日的基金資產(chǎn)凈值（扣除本基金管理人所發(fā)行或運作管理的證券投
資基金的部分，如為負數(shù)取零）
基金管理費每日計算，逐日累計至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)
送基金管理費劃款指令，基金托管人復核后于次月首日起五個工作日內從基金財產(chǎn)中一次
性支付給基金管理人。若遇法定節(jié)假日、公休日等，支付日期順延。
5、基金托管人的托管費
本基金的托管費按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.15%的年費率計提，但基金財產(chǎn)
中投資于由本基金托管人所托管的證券投資基金的部分不收取托管費。托管費的計算
方法如下：
H＝E×0.15%÷當年天數(shù)
H為每日應計提的基金托管費
E為前一日的基金資產(chǎn)凈值（扣除由本基金托管人所托管的證券投資基金的
部分，如為負數(shù)取零）
基金托管費每日計算，逐日累計至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)
送基金托管費劃款指令，基金托管人復核后于次月首日起五個工作日內從基金財產(chǎn)中一次
性支取。若遇法定節(jié)假日、公休日等，支付日期順延。
二、本基金的運作中可能面臨的風險
1、系統(tǒng)性風險：
系統(tǒng)性風險是指由于經(jīng)濟、政治、環(huán)境等因素的變化對證券價格造成的影響，其主要包
括利率風險、政策風險、經(jīng)濟周期風險、購買力風險等。
（1）利率風險：對于股票投資而言，利率的變化將導致證券市場資金供求狀況、上市
公司的融資成本和利潤水平等發(fā)生變化，同時改變市場參與者對于后市利率變化方向及幅
度的預期，這將直接影響證券價格發(fā)生變化，進而影響本基金的收益水平。對于債券投資而
言，利率的變化不僅會影響債券的價格及投資者對于后市的預期，而且會帶來票息的再投資
風險，對基金的收益造成影響。
（2）政策風險：因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策
等）發(fā)生變化，導致市場價格波動而產(chǎn)生風險。
（3）經(jīng)濟周期風險：宏觀經(jīng)濟運行具有周期性的特點，宏觀經(jīng)濟的運行狀況將直接影
響上市公司的經(jīng)營、盈利情況。證券市場對宏觀經(jīng)濟運行狀況的直接反應將影響本基金的收
益水平。
（4）購買力風險：購買力風險又稱通貨膨脹風險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值造成投
資者實際收益水平下降的風險。
2、非系統(tǒng)性風險：
非系統(tǒng)性風險是指個別行業(yè)或個別證券特有的風險，包括上市公司經(jīng)營風險、信用風險
等。
（1）經(jīng)營風險：上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如市場、技術、競爭、管理、
財務等都會導致公司盈利發(fā)生變化，從而導致股票價格變動的風險。
（2）信用風險：指基金在交易過程發(fā)生交收違約，或者基金所投資債券發(fā)行人出現(xiàn)違
約、無法支付到期本息，或者由于債券發(fā)行人信用等級下降等原因造成的基金資產(chǎn)損失的風
險。
3、流動性風險
流動性風險主要包括以下兩個方面：一方面是指在市場流動性不足的情況下，基金管理
人可能無法迅速、低成本地變現(xiàn)或調整基金投資組合的風險。另一方面是指本基金面臨大量
贖回而無法及時變現(xiàn)其資產(chǎn)而造成的風險。
（1）本基金申購、贖回安排
本基金的申購、贖回安排詳見招募說明書“基金份額的申購與贖回”章節(jié)。本基金對每
份基金份額設置3年的最短持有期限。對于每份基金份額，最短持有期屆滿后，投資者可就
該基金份額提出贖回申請。對于基金份額持有人而言，存在投資本基金后3年內無法贖回相
關基金份額的流動性風險。
除上述申購、贖回安排外，本基金擬就大額申購及巨額贖回兩個方面做好預防基金流動
性風險的準備措施。
①大額申購
當接受申購申請對存量基金份額持有人利益構成潛在重大不利影響時，本基金管理人
將采取設定單一投資者申購金額上限或基金單日凈申購比例上限、拒絕大額申購、暫?；?
申購等措施，切實保護存量基金份額持有人的合法權益；
若接受某筆或者某些申購申請有可能導致單一投資者（基金管理人、基金管理人高級管
理人員或基金經(jīng)理作為發(fā)起資金提供方除外）持有基金份額的比例達到或者超過50%，或者
變相規(guī)避50%集中度的情形時，本基金管理人可拒絕或暫停超出比例的申購申請。
②巨額贖回
若本基金單個開放日內的基金份額凈贖回申請（贖回申請份額總數(shù)加上基金轉換中轉
出申請份額總數(shù)后扣除申購申請份額總數(shù)及基金轉換中轉入申請份額總數(shù)后的余額）超過
前一開放日的基金總份額的10%，即認為是發(fā)生了巨額贖回。當基金出現(xiàn)巨額贖回時，基金
管理人可以根據(jù)基金當時的資產(chǎn)組合狀況決定全額贖回、部分延期贖回或延期辦理贖回申
請。
另外，在出現(xiàn)巨額贖回且存在單個基金份額持有人當日的贖回申請超過上一開放日基
金總份額20%以上的情形時，對于該基金份額持有人當日申請贖回的超過上一開放日基金總
份額20%的基金份額，基金管理人有權進行延期辦理。延期辦理的贖回申請與下一開放日贖
回申請一并處理，無優(yōu)先權并以下一開放日的基金份額凈值為基礎計算贖回金額，以此類推，
直到全部贖回為止。對于該基金份額持有人未超過上述比例的部分，基金管理人可以根據(jù)招
募說明書“基金份額的申購與贖回”部分“巨額贖回的情形及處理方式”中“全額贖回”或
“部分延期贖回”的約定方式與其他基金份額持有人的贖回申請一并辦理。但是，如該基金
份額持有人在提交贖回申請時選擇取消贖回，則其當日未獲受理部分的贖回申請將被撤銷。
（2）投資市場、行業(yè)及資產(chǎn)的流動性風險評估
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊的公
開募集證券投資基金（含QDII基金、香港互認基金，以下簡稱“證券投資基金”）、股票（包
括創(chuàng)業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票）、港股通標的股票、債券
（包括國債、央行票據(jù)、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、
短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可交換債券等）、債券回購、資產(chǎn)支
持證券、貨幣市場工具、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款）、同業(yè)存單以及法律法規(guī)或
中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關規(guī)定)。
上述資產(chǎn)均存在規(guī)范的交易場所，運作方式規(guī)范透明，從市場歷史數(shù)據(jù)來看，具備良好
的流動性。本基金針對各類投資標的的流動性特點進行分散投資，根據(jù)法律法規(guī)及本基金基
金合同的約定，及時調整7個工作日內可變現(xiàn)資產(chǎn)的配置情況，確保投資資產(chǎn)處于較高的流
動性。當基金組合資產(chǎn)中7個工作日可變現(xiàn)資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值不足支付當日凈贖回申請所
需資金時，本基金管理人有權按比例拒絕基金份額持有人的贖回申請。
（3）巨額贖回下的流動性風險管理措施
當本基金發(fā)生巨額贖回情形時，基金管理人可以采用以下流動性風險管理措施：
①延期辦理巨額贖回申請；
②暫停接受贖回申請；
③延緩支付贖回款項；
④擺動定價；
⑤實施側袋機制；
⑥中國證監(jiān)會認定的其他措施。
（4）實施備用的流動性風險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響：
基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商，在確保投資者得到公平對待的前提下，可依照法律法
規(guī)及基金合同的約定，綜合運用各類流動性風險管理工具，對贖回申請等進行適度調整，作
為特定情形下基金管理人流動性風險管理的輔助措施，包括但不限于：
①當前一估值日基金資產(chǎn)凈值50%以上的資產(chǎn)出現(xiàn)無可參考的活躍市場價格且采用估
值技術仍導致公允價值存在重大不確定性時，經(jīng)與基金托管人協(xié)商確認后，基金管理人應當
延緩支付贖回款項或暫停接受基金申購/贖回申請。在此情形下，基金份額持有人存在不能
及時贖回基金份額或延遲取得贖回款項的風險。
②在出現(xiàn)巨額贖回且存在單個基金份額持有人當日的贖回申請超過上一開放日基金總
份額20%以上的情形時，對于該基金份額持有人當日申請贖回的超過上一開放日基金總份額
20%的基金份額，基金管理人有權進行延期辦理。具體措施請見基金合同及招募說明書中“基
金份額的申購與贖回”部分“巨額贖回的情形及處理方式”。因此在巨額贖回情形發(fā)生時，
基金份額持有人存在不能及時贖回基金份額的風險。
③當本基金發(fā)生大額申購或贖回情形時，本基金管理人可以采用擺動定價機制，以確保
基金估值的公平性。當日參與申購和贖回交易的投資者存在承擔申購或者贖回產(chǎn)生的交易
及其他成本的風險。
④側袋機制是一種流動性風險管理工具，是將特定資產(chǎn)分離至專門的側袋賬戶進行處
置清算，并以處置變現(xiàn)后的款項向基金份額持有人進行支付，目的在于有效隔離并化解風險。
但基金啟用側袋機制后，側袋賬戶份額將停止披露基金份額凈值，并不得辦理申購、贖回和
轉換，僅主袋賬戶份額正常開放贖回，因此啟用側袋機制時持有基金份額的持有人將在啟用
側袋機制后同時持有主袋賬戶份額和側袋賬戶份額，側袋賬戶份額不能贖回，其對應特定資
產(chǎn)的變現(xiàn)時間具有不確定性，最終變現(xiàn)價格也具有不確定性并且有可能大幅低于啟用側袋
機制時的特定資產(chǎn)的估值，基金份額持有人可能因此面臨損失。
實施側袋機制期間，因本基金不披露側袋賬戶份額的凈值，即便基金管理人在基金定期
報告中披露報告期末特定資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值或凈值區(qū)間的，也不作為特定資產(chǎn)最終變現(xiàn)價格
的承諾，因此對于特定資產(chǎn)的公允價值和最終變現(xiàn)價格，基金管理人不承擔任何保證和承諾
的責任。
基金管理人將根據(jù)主袋賬戶運作情況合理確定申購政策,因此實施側袋機制后主袋賬
戶份額存在暫停申購的可能。
啟用側袋機制后，基金管理人計算各項投資運作指標和基金業(yè)績指標時僅需考慮主袋
賬戶資產(chǎn)，基金業(yè)績指標應當以主袋賬戶資產(chǎn)為基準，因此本基金披露的業(yè)績指標不能反映
特定資產(chǎn)的真實價值及變化情況。
4、運作風險
（1）管理風險：指在基金管理運作過程中，由于基金管理人的知識、經(jīng)驗、判斷、決
策等主觀因素的限制而影響其對信息的占有以及對經(jīng)濟形勢、證券價格走勢的判斷而產(chǎn)生
的風險，或者由于基金管理人內部控制不完善而導致基金財產(chǎn)損失的風險。
（2）交易風險：指在基金投資交易過程中由于各種原因造成的風險。
（3）運作風險：由于運營系統(tǒng)、網(wǎng)絡系統(tǒng)、計算機或交易軟件等發(fā)生技術故障等突發(fā)
情況而造成的風險，或者由于操作過程中的疏忽和錯誤而產(chǎn)生的風險。
（4）道德風險：指業(yè)務人員道德行為違規(guī)產(chǎn)生的風險，包括由內幕交易、違規(guī)操作、
欺詐行為等原因造成的風險。
5、本基金特有的風險
（1）本基金為基金中基金，資產(chǎn)配置策略對基金的投資業(yè)績具有較大的影響。在類別
資產(chǎn)配置中可能會由于市場環(huán)境等因素的影響，導致資產(chǎn)配置偏離優(yōu)化水平，為組合績效帶
來風險。
基金管理人可根據(jù)政策調整、市場變化等因素，對下滑曲線進行適度調整，并在招募說
明書中更新。本基金采用目標日期策略，可能發(fā)生實際投資比例與下滑曲線預設的配置目標
比例偏離的風險。
本基金為混合型基金中基金，在基金份額凈值披露時間、基金份額申購贖回申請的確認
時間、基金暫停估值、暫停申購贖回等方面的運作不同于其他開放式基金，面臨一定的特殊
風險。
（2）本基金為發(fā)起式基金，基金合同生效滿3年后的對應日，若基金資產(chǎn)凈值低于2
億元，基金合同自動終止，不需召開基金份額持有人大會審議。若屆時的法律法規(guī)或中國證
監(jiān)會規(guī)定發(fā)生變化，上述終止規(guī)定被取消、更改或補充時，則本基金可以參照屆時有效的法
律法規(guī)或中國證監(jiān)會規(guī)定執(zhí)行?！痘鸷贤飞M3年后繼續(xù)存續(xù)的，連續(xù)20個工作日出
現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應
當在定期報告中予以披露；連續(xù)50個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金合同終止，不需召開基
金份額持有人大會審議。因此投資者可能面臨基金合同提前終止的風險。
（3）本基金對每份基金份額設置3年的最短持有期限。最短持有期屆滿后，投資者可
提出贖回申請。對于基金份額持有人而言，存在投資本基金后3年內無法贖回相關基金份額
的流動性風險。
（4）本基金通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買賣規(guī)定范圍內的香港聯(lián)合交
易所上市的股票，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差
異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險（港股市場實行T+0回轉交易，且對
個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價波動）、匯率風險（匯率
波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險（在內
地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動
性風險）等。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資
產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
（5）本基金將資產(chǎn)支持證券納入到投資范圍當中，可能帶來以下風險：
①信用風險：基金所投資的資產(chǎn)支持證券之債務人出現(xiàn)違約，或在交易過程中發(fā)生交收
違約，或由于資產(chǎn)支持證券信用質量降低導致證券價格下降，造成基金財產(chǎn)損失。
②利率風險：市場利率波動會導致資產(chǎn)支持證券的收益率和價格的變動，一般而言，如
果市場利率上升，本基金持有資產(chǎn)支持證券將面臨價格下降、本金損失的風險，而如果市場
利率下降，資產(chǎn)支持證券利息的再投資收益將面臨下降的風險。
③流動性風險：受資產(chǎn)支持證券市場規(guī)模及交易活躍程度的影響，資產(chǎn)支持證券可能無
法在同一價格水平上進行較大數(shù)量的買入或賣出，存在一定的流動性風險。
④提前償付風險：債務人可能會由于利率變化等原因進行提前償付，從而使基金資產(chǎn)面
臨再投資風險。
⑤操作風險：基金相關當事人在業(yè)務各環(huán)節(jié)操作過程中，因內部控制存在缺陷或者人為
因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風險，例如，越權違規(guī)交易、交易錯誤、IT系
統(tǒng)故障等風險。
⑥法律風險：由于法律法規(guī)方面的原因，某些市場行為受到限制或合同不能正常執(zhí)行，
導致基金財產(chǎn)的損失。
（6）本基金的投資范圍包括存托憑證，除與其他可投資于滬深市場股票的基金所面臨
的共同風險外，本基金還將面臨中國存托憑證價格大幅波動甚至出現(xiàn)較大虧損的風險，以及
與中國存托憑證發(fā)行機制相關的風險。
6、法律風險
指基金管理或運作過程中，違反國家法律、法規(guī)的規(guī)定，或者基金投資違反法規(guī)及基金
合同有關規(guī)定的風險。
7、其他風險
戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導致基金
資產(chǎn)的損失。
根據(jù)交易所就資金前端額度控制的相關要求，基金管理人（交易參與人）按照前一交易
日日終的相關產(chǎn)品的合計資產(chǎn)總額作為每個交易日申報的最高額度，并與基金托管人（結算
參與人）明確約定額度申報事項。由于交易所就資金前端額度控制的規(guī)定，從而可能存在影
響本基金財產(chǎn)收益的風險。
我方已經(jīng)閱讀風險揭示并完全理解上述揭示的內容，充分了解本基金可能面臨的風險。
簽章：
日期：
東方養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）風險揭示書.pdf